打新策略转向“优选个股”，2022年一季度打新收益依然可观——中小盘周报-20220417

　　1、本周市场表现及要闻：央行决定降准0.25个百分点

　　市场表现：本周（2022.04.11-2022.04.15，下同）上证综指收于3211点，下跌1.25%；深证成指收于11649点，下跌2.60%；创业板指收于2460点，下跌4.26%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌1.07%，小盘指数下跌3.52%。2022年以来大盘指数累计下跌15.28%，小盘指数累计下跌19.64%，小盘/大盘比值为1.21。

　　2、本周要闻：深天马A计划投资330亿元建设新型显示面板；央行决定降准0.25%。

　　本周重大事项：4月12日，科博达（603786）发布限制性股票激励计划，本激励计划业绩考核目标为：以2021年营业收入为业绩基数，2022-2024年营业收入增长率分别不低于15 %、32%、52%。4月13日，凯盛新材（301069）发布限制性股票激励计划，业绩考核目标为：以2021年营业收入及净利润为业绩基数，2022-2024年营业收入增长率分别不低于35 %、75%、125%，净利润增长率分别不低于20%、60%、160%。

　　3、本周专题：打新策略转向“优选个股”，2022Q1打新收益依然可观

　　市场低迷下新股破发频现，募资额、中签率双向发力保障稳定打新收益。2022年以来受疫情反复及俄乌动荡局势影响，市场行情整体震荡下行，加上新股中未盈利、高估值溢价公司较多，使得注册制新股首日破发批量出现，截至2022年3月31日，2022年科创板与创业板的破发数量和破发率均已超过2021年新规后的水平。同时，在2022年整体偏震荡的行情背景下，未破发新股的首日涨幅也大幅下行，从而导致2022Q1科创板和创业板的上市首日涨幅进一步下降。但中国移动（600941）在主板的上市和双创板块的大幅度超募使得2022Q1首发募资额实现环比上行同比翻倍，打新账户数的显著下降和入围率保持在70%以下的水平使得注册制新股中签率保持在较高水平。在募资额环比上行与中签率维持高位的共同作用下，一季度3亿规模A类账户打新仍能实现接近1%的增强收益。

　　打新策略向“优选个股”转变，低价小市值策略收益较优。随着询价新规落地后首日破发逐渐走向常态化，网下机构投资者为保证胜率开始有选择的参与打新，注册制板块在破发新股上的参与账户数和入围率上均显著低于未破发新股，说明投资者对存在破发风险的新股的参与和报价均更为谨慎，打新策略正逐渐从“逢新必打”向“优选个股”转变。其中，抖客网，低发行价、低发行PE、低发行市值的新股项目的胜率与收益率均相对更优。

　　4、重点推荐主题和个股

　　智能汽车主题（炬光科技、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、北京君正（300223）、中科创达（300496）、联创电子（002036）、均胜电子（600699）、美格智能（002881））；休闲零食主题（盐津铺子（002847）、良品铺子（603719）、三只松鼠（300783））；宠物和早餐主题（佩蒂股份（300673）、巴比食品（605338））；高端制造主题（埃斯顿（002747）、晶晨股份、青鸟消防（002960）、矩子科技（300802）、安靠智电（300617））。

　　风险提示：经济大幅下滑；资本市场改革政策大变动；行业景气度低于预期。